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Banamex asegura que la “Demanda” en México se desaceleró

21 de septiembre, 2016


Para el departamento de Análisis de Banamex-Citigroup, la demanda agregada en México tuvo un desempeño con sesgo negativo en el segundo trimestre del año. El grupo financiero advirtió este miércoles que dicho indicador registró tasas de variación trimestral y anual menores a las del 1er trimestre. “A pesar del efecto favorable del calendario de semana santa, más días laborables que en el mismo trimestre de 2015, su crecimiento anual se desaceleró sobre la serie original, a 2.1% desde 2.4% el trimestre previo”, destaca el estudio.

Para Banamex, al sustraer el efecto de Semana Santa, utilizando la serie desestacionalizada, la desaceleración de la demanda a tasa anual fue más pronunciada, a 0.9% desde 2.0%, mientras que su tasa trimestral anualizada se ubicó en terreno negativo, -0.7% frente a +0.8% en el primer trimestre.

“La caída trimestral de la demanda fue impulsada por disminuciones en sus tres principales rubros. Destacan los retrocesos a tasa trimestral anualizada de las exportaciones de bienes y servicios (-7.9%) y de la inversión bruta fija (-3.5%), mientras que la contracción del consumo privado fue marginal (-0.1%)”, agrega el análisis.

Del lado de la oferta, los analistas de Banamex consideran que la contracción trimestral del PIB ya se conocía (-0.7% anualizada), mientras que la caída de las importaciones de bienes y servicios respecto al primer trimestre fue de 1.5% a tasa anualizada.

“Sobre las series originales (sin ajustes), la demanda aumentó 2.1% anual, por debajo del 2.4% esperado por nosotros y por el consenso. Este resultado significó una desaceleración respecto al crecimiento revisado a 2.4% anual que tuvo en el 1er trimestre”, detalla el análisis.

De esta manera, la demanda interna (o sea, el consumo privado y público más la inversión bruta fija) aportó 2.0 puntos porcentuales (pp) al crecimiento anual del PIB en el segundo trimestre contra los 2.3 puntos porcentuales reportados en el 1er trimestre. Por su parte, la contribución de las exportaciones netas (es decir, las exportaciones menos las importaciones), se mantuvo en terreno negativo, al ser de -0.1 puntos porcentuales en el segundo trimestre frente a -0.2 puntos porcentuales un trimestre antes.

“Prevemos una recuperación de la demanda en términos trimestrales durante el resto del año. Sin embargo, estimamos que su ritmo de expansión anual, sobre la serie original, mantendrá una tendencia descendente dado el débil desempeño manufacturero en los Estados Unidos y el magro crecimiento del comercio global, que deben significar bajas tasas de expansión anual de las exportaciones en los próximos trimestres. Asimismo, la demanda interna parece haber entrado en una fase de desaceleración a tasa anual, que estimamos será paulatina, lo cual es consistente con nuestra expectativa de crecimiento del PIB de 2.1% en el 2016 en su conjunto y el 2.3% revisado recientemente para el 2017”, advierte el análisis de Banamex.


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Año 9 Vol. 3     1 de Marzo de 2018
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Banamex asegura que la “Demanda” en México se desaceleró

21 de septiembre, 2016


Para el departamento de Análisis de Banamex-Citigroup, la demanda agregada en México tuvo un desempeño con sesgo negativo en el segundo trimestre del año. El grupo financiero advirtió este miércoles que dicho indicador registró tasas de variación trimestral y anual menores a las del 1er trimestre. “A pesar del efecto favorable del calendario de semana santa, más días laborables que en el mismo trimestre de 2015, su crecimiento anual se desaceleró sobre la serie original, a 2.1% desde 2.4% el trimestre previo”, destaca el estudio.

Para Banamex, al sustraer el efecto de Semana Santa, utilizando la serie desestacionalizada, la desaceleración de la demanda a tasa anual fue más pronunciada, a 0.9% desde 2.0%, mientras que su tasa trimestral anualizada se ubicó en terreno negativo, -0.7% frente a +0.8% en el primer trimestre.

“La caída trimestral de la demanda fue impulsada por disminuciones en sus tres principales rubros. Destacan los retrocesos a tasa trimestral anualizada de las exportaciones de bienes y servicios (-7.9%) y de la inversión bruta fija (-3.5%), mientras que la contracción del consumo privado fue marginal (-0.1%)”, agrega el análisis.

Del lado de la oferta, los analistas de Banamex consideran que la contracción trimestral del PIB ya se conocía (-0.7% anualizada), mientras que la caída de las importaciones de bienes y servicios respecto al primer trimestre fue de 1.5% a tasa anualizada.

“Sobre las series originales (sin ajustes), la demanda aumentó 2.1% anual, por debajo del 2.4% esperado por nosotros y por el consenso. Este resultado significó una desaceleración respecto al crecimiento revisado a 2.4% anual que tuvo en el 1er trimestre”, detalla el análisis.

De esta manera, la demanda interna (o sea, el consumo privado y público más la inversión bruta fija) aportó 2.0 puntos porcentuales (pp) al crecimiento anual del PIB en el segundo trimestre contra los 2.3 puntos porcentuales reportados en el 1er trimestre. Por su parte, la contribución de las exportaciones netas (es decir, las exportaciones menos las importaciones), se mantuvo en terreno negativo, al ser de -0.1 puntos porcentuales en el segundo trimestre frente a -0.2 puntos porcentuales un trimestre antes.

“Prevemos una recuperación de la demanda en términos trimestrales durante el resto del año. Sin embargo, estimamos que su ritmo de expansión anual, sobre la serie original, mantendrá una tendencia descendente dado el débil desempeño manufacturero en los Estados Unidos y el magro crecimiento del comercio global, que deben significar bajas tasas de expansión anual de las exportaciones en los próximos trimestres. Asimismo, la demanda interna parece haber entrado en una fase de desaceleración a tasa anual, que estimamos será paulatina, lo cual es consistente con nuestra expectativa de crecimiento del PIB de 2.1% en el 2016 en su conjunto y el 2.3% revisado recientemente para el 2017”, advierte el análisis de Banamex.



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